发行]招商先锋:更新招募说明书摘要(2018年第

  14日中国证监会证监基金字〔2004〕54号文批准公开发行。本基金的基金合同于

  招商基金管理有限公司(以下称“本基金管理人”或“管理人”)保证招募说明书的

  内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会核准,但中国证监会对本基金募集的

  核准,并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金

  基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保

  证基金一定盈利,也不保证最低收益。当投资人赎回时,所得或会高于或低于投资人先前

  投资有风险,基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资人认购(或申购)本基金时

  批准设立,是中国第一家中外合资基金管理公司。目前公司注册资本金为人民币十三亿一

  千万元(RMB1,310,000,000元),股东及股权结构为:招商银行股份有限公司(以下简称

  力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司共同投资组建,成

  立时注册资本金人民币一亿元,股东及股权结构为:招商证券持有公司全部股权的

  力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司及招商证券分别持

  让给招商证券。上述股权转让完成后,公司的股东及股权结构为:招商银行持有全部股权

  商证券按原有股权比例向公司同比例增资人民币十一亿元。增资完成后,公司注册资本金

  您而变”的经营服务理念,已成长为中国境内最具品牌影响力的商业银行之一。2002年

  9日,招商银行在上海证券交易所上市(股票代码:600036);2006年

  招商证券股份有限公司是百年招商局集团旗下的证券公司,经过多年创业发展,已成

  公司将秉承“诚信、理性、专业、协作、成长”的理念,以“为投资者创造更多价值”

  为使命,力争成为中国资产管理行业具有“差异化竞争优势、一流品牌”的资产管理公司。

  李浩先生,招商银行股份有限公司执行董事、常务副行长兼财务负责人。美国南加州

  邓晓力女士,毕业于美国纽约州立大学,获经济学博士学位。2001年加入招商证券,

  商证券股份有限公司副总裁兼首席风险官,分管风险管理、公司财务、结算及培训工作;

  1月加入招商基金管理有限公司,现任公司总经理、董事兼招商资产管理(香港)

  律师、事务所权益合伙人、事务所管理合伙人、事务所执行主任和管理委员会成员。

  王莉女士,高级经济师。毕业于中国人民解放军外国语学院,历任中国人民解放军昆

  明军区三局战士、助理研究员;国务院科技干部局二处干部;中信公司财务部国际金融处

  干部、银行部资金处副处长;中信银行(原中信实业银行)资本市场部总经理、行长助理、

  副行长等职。现任中国证券市场研究设计中心(联办)常务干事兼基金部总经理;联办控股

  何玉慧女士,加拿大皇后大学荣誉商学士,26年会计从业经历。曾先后就职于加拿大

  9月退休前系香港毕马威会计师事务所金融业内部审计、风险管理和合规服务主管

  前海证券公司独立董事,同时兼任多个香港政府机构辖下委员会的委员和香港会计师公会

  硕士和经济学博士学位。曾任新加坡南洋理工大学商学院副教授、厦门大学任财务管理与

  会计研究院院长及特聘教授、上海证券交易所高级访问金融专家。现任复旦大学管理学院

  特聘教授和财务金融系主任。兼任上海证券交易所,中国金融期货交易所和上海期货交易

  所博士后工作站导师,科技部复旦科技园中小型科技企业创新型融资平台项目负责人。现

  赵斌先生,毕业于深圳大学国际金融专业、格林威治大学项目管理专业,分别获经济

  经纪业务部总经理助理、深圳龙岗证券营业部副总经理(主持工作)、深圳南山南油大道

  彭家文先生,中南财经大学国民经济计划学专业本科,武汉大学计算机软件专业本科。

  9月加入招商银行。历任招商银行总行计划资金部经理、高级经理,计划财务部总

  罗琳女士,厦门大学经济学硕士。1996年加入招商证券股份有限公司投资银行部,先

  后担任项目经理、高级经理、业务董事;2002年起参与招商基金管理有限公司筹备,公司

  成立后先后担任基金核算部高级经理、产品研发部高级经理、副总监、总监、产品运营官,

  鲁丹女士,中山大学国际工商管理硕士;2001年加入美的集团股份有限公司任

  3月任倍智人才管理咨询有限公司首席运营官;现任招商基金管理有限公司战略与

  人力资源总监兼人力资源部总监、公司监事,兼任招商财富资产管理有限公司董事。

  李扬先生,中央财经大学经济学硕士,2002年加入招商基金管理有限公司,历任基金

  核算部高级经理、副总监、总监,现任产品运营官兼产品研发一部总监、公司监事。

  限公司,历任交易部总监、研究部总监,投资总监兼基金经理,量化&保本投资事业部总经

  理;2015年加入招商基金管理有限公司,现任公司副总经理兼招商资产管理(香港)有限

  欧志明先生,副总经理,华中科技大学经济学及法学双学士、投资经济硕士。2002年

  部高级经理、副总监、总监、督察长,现任公司副总经理、董事会秘书,兼任招商财富资

  杨渺先生,副总经理,经济学硕士。2002年起先后就职于南方证券股份有限公司、巨

  田基金管理有限公司,历任金融工程研究员、行业研究员、助理基金经理。2005年加入招

  商基金管理有限公司,历任高级数量分析师、投资经理、投资管理二部(原专户资产投资部)

  潘西里先生,督察长,法学硕士。1998年加入大鹏证券有限责任公司法律部,负责法

  入中国证券监督管理委员会深圳监管局,历任副主任科员、主任科员、副处长及处长;

  公司的投资决策委员会由如下成员组成:总经理金旭、副总经理沙骎、副总经理杨渺、

  总经理助理兼量化投资部负责人吴武泽、总经理助理兼固定收益投资部负责人裴晓辉、交

  证券、基金、信托从业经验,且具有海外工作、学习或培训经历,60%以上的员工具有硕

  士以上学位或高级职称。为给客户提供专业化的托管服务,中国银行已在境内、外分行开

  作为国内首批开展证券投资基金托管业务的商业银行,中国银行拥有证券投资基金、

  基金(一对多、一对一)、社保基金、保险资金、QFII、RQFII、QDII、境外三类机构、券

  商资产管理计划、信托计划、企业年金、银行理财产品、股权基金、私募基金、资金托管

  等门类齐全、产品丰富的托管业务体系。在国内,中国银行首家开展绩效评估、风险分析

  等增值服务,为各类客户提供个性化的托管增值服务,是国内领先的大型中资托管银行。

  37只,覆盖了股票型、债券型、混合型、货币型、指数型、FOF等多种类型的基

  客服电线br>

  中山证券有限责任公司注册地址:深圳市南山区科技中一路西华强

  深圳市前海排排网基金销售有限责任公司注册地址:深圳市前海深港合作区前湾一路

  基金管理人可根据有关法律法规规定,选择其他符合要求的机构代理销售本基金,并

  通过动态的资产配置,在股市和债市之间选择投资机会,精选股票和债券品种,适当

  限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证

  监会允许基金投资的其他金融工具。其中,股票的主要投资对象是基金管理人认为具有良

  好盈利成长性,同时价值被市场低估的具有较高相对投资价值的股票。债券的主要投资对

  象是基金管理人认为具有相对投资价值的固定收益品种,包括国债、金融债、企业(公司)

  投资时钟:一种纯粹的基本面分析方法,它通过对与股票市场中长期趋势密切相关的

  宏观因素分析,寻找每一时期在经济景气周期和股票市场周期中的具体位置,并针对不同

  市场量表:通过对影响股票市场和债券市场的基本因素和市场因素的分析,对股票市

  场和债券市场趋势作出更全面的评估。本基金拟采用的市场量表中,基本分析包括一系列

  反映宏观经济的定量指标和反映市场投资价值的定量指标,其目的在于判断股票市场和债

  券市场的投资价值;市场分析通过对股票市场和债券市场驱动因素的分析,以及分析股票

  市场与债券市场的相对投资价值分析,对股票市场和债券市场的趋势作出评估。市场量表

  本基金的股票资产将适当集中投资于基金管理人认为具有较高相对投资价值的股票。

  本基金股票投资强调将定量的股票筛选和定性的公司研究有机结合,并实时应用风险

  控制手段进行组合调整。其中,公司研究是整个股票投资流程的核心。通过研究,得出对

  公司盈利成长潜力和合理价值水平的评价,从而发掘出价值被市场低估并具有良好现金流

  在应用PFG模型进行数量分析前,需要对A股股票进行流动性筛选。具体做法是按照

  流通市值大小进行排序,挑选出符合基金投资规模和流动性要求的股票。只有流动性好、

  PFG模型是既关注价值又关注成长性的定量筛选模型。该模型选取与股价变动有较强

  相关性的参数作为模型的输入,通过对股票收益率与这些参数之间关系的统计分析,建立

  股票收益率的预测模型,并与当前股价比较,筛选出具有合理价值和成长性的股票。这些

  参数中既包含反映价值的指标,如市盈率、市净率、EV/EBITDA,也包含反映成长的指标,

  如每股收益的增长率、每股经营性现金流等参数,还包括一些反映技术面的参数。

  由于模型的参数选取有很强的灵活性,本基金根据中国市场的特点作了相应的调整。

  基本面参数和技术面参数,每周对更新的数据进行处理,从而得到不断更新的备选库股票

  SRS股票评级系统是本基金对股票基本面进行定性分析的核心模型。它是对公司的短

  期增长、长期增长、竞争环境、管理层、资本结构、资本密集水平和股票的相对价值等因

  SRS建立了一套有纪律的公司分析检讨步骤,对不同行业、不同公司的研究采用统一

  成长分析:通过对行业的成长速度和发展趋势的判断,分析公司每股收益增长的内部

  因素和外部条件,考量实现公司短期和长期增长目标的可能性。尤其关注公司管理层对公

  司未来发展的战略规划,以及管理层领导公司实现增长目标时表现出来的管理水平。

  价值分析:除了进行常规的估值倍数的比较之外,本基金加强了对股票价值回归重要

  影响因素的关注和研究。不同时期,股票的市场定价会出现过高或过低的现象。本基金不

  仅关注暂时被市场低估的股票,发现市场定价异常现象,同时还将探寻市场价格向合理的

  股票价值回归的线索。重要的企业行为,比如重组、收购兼并、股票回购、战略投资者的

  加盟和其他各种发展动态,都为市场重新评价公司业务和股票内在价值提供了新的机会。

  总之,发现股票价值低估只是价值投资取得成功的一个方面,而把握股票价值回归实现的

  SRS评分方法:首先对行业的基本状况作全面的了解,然后以每个行业基本面指标的

  平均水平为基准,对公司进行评分。当公司的状况好于行业的一般水平时,评分为正分,

  相反为负。对每个指标的打分范围为-2,-1,0,1,2五个分数等级。分数越高,公司的

  基本面越好。最后,按照本基金认为合理的权重,对每个指标的分数加权平均,得出公司

  对投资组合的风险程度(跟踪误差)进行事后评测,对基金业绩归属和风险构成进行分析,

  更重要的是它还能够在事前对模拟股票组合的风险度进行预测,并根据实际情况提出将跟

  踪差控制在一定水平所需要做的组合调整,即通过减少那些对组合风险贡献度大的个股,

  加入那些更有利于分散组合风险的个股,来达到控制组合风险的目的,把跟踪误差保持在

  合理的范围内。这使得组合风险控制不再是事后调整,而变得更加具有前瞻性,同时也使

  ING风险控制模型调整后所确定的股票组合,将成为最终可供执行的股票组合,

  本基金的债券投资采用主动的投资管理,获得与风险相匹配的收益率,同时保证组合

  方法指导投资,通过收益率曲线的分析寻找相对价值低估的固定收益品种作为积极投资的

  对象。本基金将采用自下而上的方法,利用收益率曲线的形状变动、单个债券的收益率和

  基准收益率曲线的偏离选择投资券种;同时本基金还将通过发现市场的不均衡进行无风险

  中国债券市场两个显著特点是:一是债券品种以政府债券为主,因此信用风险很小,

  债券组合的主要收益来源是预测基准收益率曲线的变动;二是由于处于经济转轨和增长的

  双重挑战,市场对中长期利率水平的预期波动剧烈,投资组合首要控制的目标是利率风险。

  通过分析宏观经济的运行情况和中央银行货币政策变动的趋势,来预测收益率曲线的中长

  我们通过细致的经济基本面分析,对未来的经济和利率走势进行判断,将市场隐含的

  利率走势预期与我们自己的研究分析相比较。评估的过程首先是根据当前的市场收益率曲

  线和远期收益率曲线,来推断市场隐含的对未来经济和利率走势的判断。然后,把这种市

  场隐含的判断与我们自己的研究的分析相比较,来确定现在债券的相对投资价值。如果我

  们认为市场隐含的利率走势会高于我们自己分析的结论,债券的价值可能是低估的;反之,

  债券投资专家负责决定投资品种的选择,在选择债券时根据已经确定的组合久期和收

  益率曲线配置来自下而上选择债券品种,在选择具体债券品种时,主要依据是:收益率曲

  线的形状变动、单个债券的收益率和基准收益率曲线的偏离、债券品种的发行集中度和二

  银行间债券市场和交易所债券市场的流动性不同,银行间债券市场的双边报价券种和

  非双边报价券种的流动性不同,不同发行量和发行集中度的债券的流动性不同,不同信用

  等级的债券流动性也有差异。确定债券组合时根据流动性情况调整组合,保证核心债券组

  中国债券市场具有信息不完全有效、市场分割、利率形成机制效率不足等特点。市场

  参与主体需求不同、市场规则变化、债券市场与股票市场资金流动的特点常常给某一市场、

  某一债券类属或单只债券带来不平衡的需求,使得其价格偏离价值,这都给基金的积极管

  本基金的投资团队将预测未来利率水平出现变化的几种可能性,计算不同利率变化对

  组合收益的影响。对每种利率变化的可能性都分别给出不同的发生概率,计算不同概率分

  布下,债券组合收益的期望值,以及不同置信区间的收益分布图。通过即时计算债券组合

  (2)基金管理部通过股票投资周会和债券投资周会,确定拟投资的个股和个券;

  在投资决策过程中,风险管理部门负责对各决策环节的合规性、事前及事后风险、操

  作风险等投资风险进行监控,并在整个投资流程完成后,对投资风险及绩效做出评估,提

  招商先锋证券投资基金管理人-招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所

  载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性

  报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编

  本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度

  基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保

  证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,

  上述(3)到(7)项费用由基金托管人根据其它有关法规及相应协议的规定,按费用

  基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金资产的损

  基金管理人和基金托管人可协商酌情调低基金管理费、基金托管费,无须召开基金份

  基金管理费每日计提,按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指

  基金托管费每日计提,按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指

  1、本基金的申购费采用比例费率,投资人在一天之内如果有多笔申购,适用费率按单笔

  申购费用由申购人承担,在申购基金时从申购金额中收取,不列入基金资产。申购费

  用由基金管理人及代销机构收取,用于本基金的市场推广、销售和注册登记费用。

  赎回费用由赎回人承担,在投资者赎回基金份额时收取。本基金对持续持有期少于7日

  的投资者收取的赎回费全额计入基金财产,除此之外,赎回费用的75%作为注册登记费,剩

  注:(1)认购的基金份额持有期限的起始日为基金合同生效日,申购的基金份额持有期限

  (2)投资人对本基金连续持有期限超过731天,赎回费率为零,期间如进行赎回或转换,

  (2)每笔转换申请的转出基金端,收取转出基金的赎回费,赎回费中不低于25%的部分归入

  (3)每笔转换申请的转入基金端,从申购费率(费用)低向高的基金转换时,收取转入基金与

  转出基金的申购费用差额;申购补差费用按照转入基金金额所对应的申购费率(费用)档次

  进行补差计算。从申购费率(费用)高向低的基金转换时,不收取申购补差费用。

  (5)各只基金的标准申购费率(费用)按照最新的招募说明书列示执行。如标准申购费率

  上述基金转换费用收取标准及转换费率自2008年2月22日起执行,原基金转换费用收取

  5、基金管理人可以在基金合同约定的范围内调整申购费率、赎回费率和转换费率,调整后

  的申购费率、赎回费率和转换费率应在实施前3个工作日内在至少一种指定媒体上公告。

  6、管理人可以在不违背法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市场情况制定基金促销

  计划,针对特定地域范围、特定行业、特定职业的投资者以及以特定交易方式(如网上交易、

  电话交易等)等定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间,基金管理人可以

  对促销活动范围内的投资者调整基金申购费率、赎回和转换费率。如因此或其他原因导致

  上述费率发生变更,基金管理人最迟应于新费率实施日3个工作日前在至少一种中国证监会

  7、基金管理人可以针对特定投资人(如养老金客户等)开展费率优惠活动,届时将提前公

  本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运

  作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及

  进行了更新,并根据本基金管理人在前次招募说明书刊登后本基金的投资经营活动进行了

  3、在“基金管理人”部分,更新了“基金管理人概况”,更新了“主要人员情况”。

  5、在“相关服务机构”部分,更新了“基金份额销售机构”,更新了“会计师事务所

  6、在“基金份额的申购、赎回及转换”部分,更新了“申购、赎回和转换的限制”

  ,更新了“申购、赎回和转换的费用”,更新了“暂停或拒绝申购、赎回和转换的情形和处

  7、在“基金的投资”部分,更新了“投资范围及对象”,更新了“投资策略”,更新了

  10、在“基金的信息披露”部分,更新了“信息披露的种类、披露时间和披露形式

  13、在“对基金份额持有人的服务”部分,更新了“招商基金客服热线、更新了“其他应披露事项”。

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